市场羊群效应,恒大事件难牵动全球经济

市场对中国恒大集团可能存在破产担忧,推动投资者逃离股市,寻求避险。全球股市周一(20日)齐沦陷。恒生指数一度最低报23,871.84点,猛挫1048.92或4.2%,为2020年5月以来最大跌幅。恒大地产续上周大跌近30%,20日继续下跌超过10%至每股2.28港元。

富时中国A50股指期货大幅下跌;美国股市周一大致下跌,指数跌1.7%,以科技股为主的纳斯达克综合指数则跌2.2%,创下自5月以来的最大单日百分比跌幅。道琼斯工业指数20日收跌614.41点或1.78%,创下7月19日以来最大单日跌幅。热门中概股更是集体下挫,贝壳跌超10%,腾讯音乐跌超6%,拼多多跌5%,京东跌超4%。

Dow Jones Composite Index
NASDAQ Composite Index

上图显示DJI 跟NASDAQ都不约而同在20日后回稳(数据取自marketwatch)

国际油价及加密货币也集体大跌。当天盘中,美油、布油一度跌超2%;比特币跌幅一度超过9%,在24小时内,加密货币市场超25万人爆仓,爆仓金额超86亿元。

(照片来自reuters)

至于中国股市由于中秋节假期的关系,在20日至21日期间休市,因此避开一劫。

9月22日,恒大集团发布公告,称该公司将支付一笔即将在9月23日到期,名为“20恒大04”债券利息。上述债券总规模40亿人民币,在计息期内票面利率为5.8%,折合利息约为2.32亿人民币。不过,不同于其他公司通过中国证券登记结算公司进行债券付息,恒大选择通过场外方式协商解决。

上图为恒大集团发布一则“家书”表示将缴付9月23日到期的债券利息

此消息一出后,周四股市普遍回稳,恒大股价周四上涨近18%,不过今年恒大股价已下跌超过80%。值得一提的是恒大尚未说明另两笔同样在9月到的债券利息是否能如期缴付。

上图为恒大集团的股票在一年内下跌了超过80%

恒大事件持续发酵,被认为是此次全球股市大跌的导火索,市场担忧恒大危机如果扩散,会对全球金融系统带来一定的影响。投资者担心一旦恒大违约,将引发不可收拾的后果。据知恒大累积总债务高达3000多亿美元。债主来自世界各地的银行、如持有他们债券基金巨头、HSBC、UBS、Allianz、Fidelity等,其它小债主来自他们的供应商、小股东、还有公司员工。

恒大集团靠举债扩张多年后,能否熬过这波债务危机仍是未知数,去年9月,一封泄露的公司报告显示,恒大曾恳求政府支持批准现已取消的借壳上市计划,并警告其面临现金流断裂的风险。尽管恒大很快对这份文件辟谣,但市场分析人士依然十分重视其中的内容。

总债务高达3000亿美元

恒大的债务负担高达3000亿美元,破产的威胁是真实存在的。恒大9月14日向香港证券交易所发出一份声明,称其已聘请财务顾问探索所有可行的解决方案,以缓解其现金短缺的问题。该声明警告,不能保证恒大能够履行其财务义务。根据恒大去年年底给政府部门的信件,恒大负债涉及超过128家银行和逾121家非银行机构。

据彭博社报道,在对中国恒大集团债务危机的担忧扰乱全球市场之后,中国央行加大了对金融系统的短期现金注入。中国央行通过逆回购协议向银行系统注入了1200亿人民币。这目前中国的财力要拯救一个恒大的确不是问题,问题只是如何拯救,因中国政府过去一直推动房地产行业去杠杆化,因此现在不太可能直接注入资金拯救恒大。

中国政府的确有能力控制恒大的债务危机。假如恒大的流动性危机继续扩大,波及其他领域,并对中国整体国民经济造成巨大的负面影响,或许中国政府会出资干预。或比如购买恒大目前的土地储备货值达4568亿人民币,再加上146个旧改项目,总货值近2万亿民币。

应更关注美国债务上限问题

要是最坏的情况出现,如恒大破产,是否会再迎来另一波如雷曼倒闭所引起的一连串股市灾难呢?答案是可能性会很少。因恒大对其它国家的股市如美国只是主题性牵连,市场消化完毕后一切照旧。要是真正能影响到美股不利的因素更应该关注的是新冠疫情回温打乱经济复苏丶美国债务上限问题等、还有量化宽松问题。

其中美国债务问题也未正式通过,要是在10月1日都未能获得一项临时拨款和债务上限法案,那么联邦政府恐停摆。

市场更应该关注的是美国债务问题。(照片来自NBC News)